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启明观点 | 今晚精准一码138邝子平:在中国科技领域,发现投资的“星辰大海”

2024/05/22 | 第一财经

中国经济长期向好的信心和底气来自哪里?为何始终强调和重申企业家精神?AI投资是“虚火过旺”还是“星辰大海”?“组团出海”,中国企业的优势在哪?第一财经《首席评论》日前专访了今晚精准一码138创始主管合伙人邝子平。

今晚精准一码138
今晚精准一码138创始主管合伙人邝子平

01/
投资科技企业的三大信心来源

第一财经:您如何判断2024年宏观经济走势?

邝子平:今年以来,从我们的投资和我们的一些投资企业发展状况来看,总体还是有一个比较好的开局。所以从宏观面而言,我对2024年的发展还是抱有期待的。

当然,我们做风险投资更多是看微观。从微观的角度,体感可能有时候比宏观还略好一些。尤其是因为我们关注的更多是一些新生行业,在新生行业中企业的发展潜力、生命力,可能比一些传统产业,感受会更好一些。

我在中国做投资已经二十余年,我认为中国过去二十多年的发展也有不同的周期,但有一个我认为是非常恒定的参数,就是看中国的企业家他们的企业家精神还在不在?他们还愿不愿意出来创立新的企业?企业家和企业家精神,我觉得这一点仍然还是比较强盛的。尤其是在宏观经济环境杂音比较多,可能有些朋友的体感是“挑战比较大”,可能有些感觉是“不错的”,在很多纷乱的信息里面,义无反顾地、非常有担当地去把自己认定的事业做好,我觉得这是在今天至关重要的企业家精神的体现之一。

第一财经:在中国做科技创投,您的信心来自哪里?

邝子平:第一,中国的人才库不管是人才储备还是人才的厚度,是世界上少有的。这些人才既有每年科技领域的毕业生,也有过去20年无论是在跨国企业,还是在优秀的中国创新企业里,锻炼出来的科学家、工程师、高管。

第二,中国巨大的市场,能够让很多科技企业敢去投入。因为科技企业要突破技术难关,早期的投入是巨大的,如果看不到在巨大的投入之后能够带来的丰厚回报,账是算不过来的,得摊到未来的1千万个用户、1亿个用户中去产生效益。

第三,科技企业的发展曲线往往不是平滑的,它可能在早期需要通过一段很漫长的“寂寞爬坡”,一旦突破了某一个临界点,后面就是一片光明,所以这是特别适合风险投资这个属性的机构去加入的。在企业的早期,我们能够去承担这个风险,更多是指在未来会失败的风险。在我们投资的企业中,也有部分企业最后没有走到光明的终点,我们能承受得起。当然,通过我们的加入和投资,通过我们和企业家的共同努力,部分企业成功地走出来了。所以针对科技导向的企业,我们是纯市场的视角,纯技术发展的规律,去支持我们早期看好的这些企业,有些会成功,有些不会成功。

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02/
看好科技领域的创新

第一财经:那么展望未来,您最看好哪些投资的领域?

邝子平:我们很看好科技领域的创新,中国的科技发展已经和世界越来越同步,当前在全球范围内,生成式人工智能肯定是最热点的领域,这一点我们在中国也非常看好。最近我们也注意到机器人领域,不论是人形机器人,还是工业机器人等等,这些需要巨大的生产设计能力,这恰恰是中国的一个优势。所以我们在机器人、自动化领域也非常看好。还有一个是中国新药研发领域。我们从过去的学习外国先进新药研发的路径,到现在中国越来越多优秀企业家,在做全球首发、全球最新的药品研发,然后把这些成果输出到世界各地去。

另外一个特别感兴趣的方向,就是中国企业的“出海”。除了生物医药领域,其实在其他很多领域,包括电子产品、新能源汽车,以及新能源汽车带动的汽车智能化等,这些领域的“出海”也是最近几年我们非常关注的,也都非常看好。

第一财经:人工智能在最近几年进步得非常快,但是有观点认为它离商业化好像还有点早,您在做早期投资、风险投资的时候,如何考量?

邝子平:生成式人工智能在过去几年发展很快,对它的期待也非常大,认为它会从根本上改变我们的工作、生活、出行、健康等方方面面。要实现我们对它的所有期待,还早着呢。但是今天我们已经能掌握的新一代生成式人工智能技术,能够产生很快的市场效应,是指日可待的。

所以这里面其实有两个信息点,一个信息点是沿着这条路走下去,市场是巨大的,未来还很远。第二个信息点,今天已经能落地的应用,其实已经足够颠覆很多行业。所以对风险投资而言,这已经是一个可以用明年、后年的财务报表特别是损益表来做判断的行业了。所以我对这个行业的投资判断是“既有星辰大海,有未来的一个梦想,也有很快能够在我们生活当中去实现,让老百姓能够受益于我们今天投资的这些企业”,所以我觉得两方面都有。

另外一个领域,也是星辰大海,但也有今天落地的——人形机器人、工业机器人。我们对这个领域的展望就是,以后这些人形的服务机器人能够在一个逐步老龄化的中国社会,进入到千家万户,能够帮助我们家里面的长者等等,这是一个很未来的事情。但是今天是否人形机器人就只有投入没有产出呢?不是。因为它们已经开始进入到产线里面,这是一个看得见摸得着,今天就有效益的一种科技应用。

想象一下,中国现在是这么巨大的世界工厂,所需要的这些人力要求规模有多大。大家都反对说工厂里面怎么可能这么多工种、工序都用机器人代替?实际上,没有要代替所有的工种,没有要代替所有的人,只要把人类最不愿意干,或者最不适合干的2%、3%,百分之几的个位数的这部分工作用机器人替代,已经是一个巨大的市场了。

第一财经:说到机器人,一方面它是追求神似——模仿人脑的思维、情感;另一方面,就是叫形似——人形机器人,这两条不同的发展路径,它的商业模式如何实现?

邝子平:这两个方向我们都在布局,我相信这两个方向比较快就能够“会师”。比如我们一直都在投智能的AI公司,我们也一直在投自动化的机器人公司。自动化的机器人就是你可以编程,让这个机械臂向上多少,向右多少,向下多少,你改动这个编程就可以做不同的事情了。后来我们又投了一些其他的机器人企业,它能够通过机器视觉去理解这个世界,能够在一个垛堆里面找出一个钢条来进行抓取。

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但是现在新的具身智能,用大模型,用新的生成式人工智能进行过预训练的机器人,它就能够像最近很多AI科学家所说的“能思考”,比如桌上有马、狗、狮子、老虎、恐龙等玩具,也有皮球、水杯等物品,你给机器人一个指令是“在桌上拿起一个玩具,且这个玩具是一个已经消失的动物”,具身智能已经能够理解“已经消失的动物是恐龙,我要抓取一个恐龙的玩具”,所以要调动大脑去指引小脑,通过抓取,把这个玩具给抓起来。我认为新一代的具身智能就是朝着这个方向去发展的。

03/
关注既有中国优势
又有本地落地能力的出海企业

第一财经:你们所投的很多企业,包括科技、消费、医疗健康等等领域,大家都普遍有一个“出海”的动作和动向,为什么会形成这样的一个态势,有什么样共性的规律?

邝子平:我觉得他们最大的共性有这么两点:第一点是中国企业家越来越有国际视野。第二点是这些“出海”企业是以中国的优势产业或优势能力,去国际上推广他们的业务,不管这个优势能力是我们的供应链,还是我们在单一大市场上已经打磨出来的新技术。

有时候这些优势项,不一定要很具体落在某一个技术上。比如我们有家很优秀的企业,他们在海外创立了一家公司做本地物流。做本地物流其实拿不了多少中国的元素出去,这家企业最大的一个竞争优势就是他们在中国体验过,且知道好的本地物流“半天能到货”是什么样子。到一个新的市场上,可能当地一个很好的配送周期就是六天内货品能到,老百姓也觉得六天能到挺好的。但你拿着中国的这种体验,你就敢想敢干,这些货品为什么不能当天就把它送达到消费者手上,我就奔着一个目标去创立一家企业也是可行的。所以中国优势,既有实实在在的人才优势、产业链优势,其实也有一部分叫“知道好日子是怎么样的”,去复制这样一个模式。

第一财经:在其他市场之所以配送不快捷,就是因为有环境和约束条件的种种不同,那么中国的企业拿着我们的能力去到外部市场,是否同样适用?

邝子平:假如你单单只有中国优势,然后就想要跑到一个人生地不熟的地方去创业,那这个创业的机会也许我们是有保留的。但如果你既有中国的某些优势,又在计划进入的本地市场,有一些历史上已经沉淀的本地能力。

比如过去的十年里,有六年是给某些中国大企业在某个市场上面去耕耘、去工作的,因此,你既精通中国,也对目标海外市场非常了解。既有中国优势,又有本地落地的能力,这些就是我们看好的企业。不是企业家突然拍脑袋说,“这个东西在中国太卷了,咱们出海去吧”,这不是我们希望看到的,或者是投资出海企业的路径,更多确实是“你是有备而来的”。

第一财经:科技创新和投资都需要有很强的国际化视野,国内和国际的科技创投,有哪些不一样的地方?

邝子平:不一样的地方比较多。比如在中国,我们不少的企业是针对中国这个大市场来开发的,尤其是面对越来越复杂的国际环境,我们是否需要在中国也要有类似的技术、类似的产品,能够给中国市场去提供,打造了一个巨大的本土市场。而在美国的企业,往往它不会单纯考虑美国市场,它肯定是面向全球市场去打造的。

还有一个是退出渠道。中国A股的上市条件和美国市场的上市条件差别很大,我们在中国投资,企业健康成长以后,怎样走进中国的资本市场,做二级市场的路径规划,这点国内、国际也是非常不一样的。

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来源 | 第一财经
编导 | 芮晓煜、官 悦
制片人 | 尹淑荣